子公司能否帶領(lǐng)銀行理財(cái)走出“洼地”？

　　來源：金融時(shí)報(bào)

　　“王小二過年，一年不如一年�！痹谀彻煞葜�銀行網(wǎng)點(diǎn)購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的李大爺向客戶經(jīng)理抱怨著產(chǎn)品收益率。而在各銀行理財(cái)經(jīng)理的朋友圈中，“高收益時(shí)代一去不復(fù)返”、及時(shí)購買某類現(xiàn)有產(chǎn)品“鎖定長(zhǎng)期收益”等產(chǎn)品廣告有著極高的出現(xiàn)頻率。

　　據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月份，銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率跌至4.24%，環(huán)比下降2個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)15個(gè)月下降。收益率下跌的背后是銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的提速。數(shù)據(jù)顯示，5月，雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為1027只，環(huán)比減少0.18%，同比減少15.09%，但各銀行發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品共有688只，較上月增長(zhǎng)40.70%。

　　6月份，建行、工行、交行的理財(cái)子公司粉墨登場(chǎng)，其最新發(fā)布的理財(cái)產(chǎn)品以及“一元買理財(cái)”的新門檻備受關(guān)注。那么，逐漸降低的收益率以及理財(cái)子公司產(chǎn)品的新模式，是否會(huì)讓銀行理財(cái)擺脫遇冷？銀行理財(cái)產(chǎn)品的傳統(tǒng)消費(fèi)者能否適應(yīng)這一轉(zhuǎn)型節(jié)奏？

　　數(shù)量收益雙雙下跌

　　和李大爺一樣，不管購買哪家銀行的理財(cái)產(chǎn)品，大多數(shù)消費(fèi)者都感到收益率在年內(nèi)的持續(xù)下跌�！澳壳埃�銀行體系流動(dòng)性保持合理充裕，銀行理財(cái)收益率回彈的可能性依然較低，短期內(nèi)仍將繼續(xù)保持低位，但封閉式銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率跌破4%的可能性不大�！比�360大數(shù)據(jù)研究金融分析師楊慧敏表示。

　　在轉(zhuǎn)型期內(nèi)，不僅收益率下跌，各銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量也在下降�！半m然近兩個(gè)月銀行理財(cái)發(fā)行量的降速放緩，但仍處于銀行理財(cái)發(fā)行意愿較低的階段�！睏罨勖粽J(rèn)為。

　　上述機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，5月份，保本類（保證收益類+保本浮動(dòng)收益類）銀行理財(cái)發(fā)行量為2230款，占比為21.71%，環(huán)比下降0.86個(gè)百分點(diǎn)。其中，保證收益類占比為4.44%，保本浮動(dòng)收益類占比為17.27%。“隨著過渡期的時(shí)間慢慢臨近，保本理財(cái)?shù)陌l(fā)行量仍會(huì)繼續(xù)減少，或者新發(fā)行的保本理財(cái)主要為了對(duì)接老資產(chǎn)，所以期限會(huì)越來越短�！睏罨勖粽f。

　　而在保本理財(cái)產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品有501只，占比為22.47%，非結(jié)構(gòu)性保本理財(cái)發(fā)行量為1729只，占比為77.53%。從產(chǎn)品期限看，5月份發(fā)行的最長(zhǎng)期限為561天，到期時(shí)間為2020年12月18日。這也就意味著，在2020年底過渡期結(jié)束時(shí)，所有的保本理財(cái)可以全部退出。

　　與之相對(duì)應(yīng)的是，5月份發(fā)行的凈值型理財(cái)大幅上升，其中，封閉式產(chǎn)品589只，占比為85.61%；開放式產(chǎn)品99只，占比為14.39%。當(dāng)月，華夏銀行(600015)、工商銀行、青島銀行的凈值型理財(cái)發(fā)行量排行前三，發(fā)行量分別為69只、56只、46只。而當(dāng)月披露業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的凈值型理財(cái)產(chǎn)品共有32只，平均值為4.32%；披露凈值的有114只，平均期間收益率為4.83%，較上個(gè)月下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

　　“要提醒投資者注意的是，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并非‘預(yù)期收益率’，更不代表最終實(shí)際收益率，只是作為收益率的參考值�！睏罨勖舯硎�，一般情況下，當(dāng)實(shí)際收益率高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，會(huì)收取一定比例的浮動(dòng)管理費(fèi)；若實(shí)際收益率低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，不再收取浮動(dòng)管理費(fèi)，僅收取固定管理費(fèi)。

　　子公司產(chǎn)品橫空出世

　　銀行系理財(cái)子公司的設(shè)立，是銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型、理財(cái)市場(chǎng)規(guī)范化的重要一步。它們的到來將給理財(cái)市場(chǎng)帶來哪些新產(chǎn)品和新變化備受消費(fèi)者關(guān)注。通過近期率先亮相的3家子公司的新動(dòng)向，可以一探究竟。

　　“交銀理財(cái)產(chǎn)品將以穩(wěn)健為主要特征，投資范圍以固收類為主，把固收類產(chǎn)品打造為拳頭產(chǎn)品和旗艦產(chǎn)品。并會(huì)根據(jù)國家政策導(dǎo)向和投資熱點(diǎn)，適時(shí)推出特色主題產(chǎn)品，目前，已經(jīng)在商業(yè)養(yǎng)老、科創(chuàng)投資、長(zhǎng)三角一體化、要素市場(chǎng)掛鉤等策略上做好了儲(chǔ)備�！苯汇y理財(cái)總裁金旗表示。

　　工銀理財(cái)于6月6日推出了固定收益增強(qiáng)、資本市場(chǎng)混合、特色私募股權(quán)等三大系列共6款創(chuàng)新類理財(cái)產(chǎn)品，涉及固收、權(quán)益、跨境、量化等多市場(chǎng)復(fù)合投資領(lǐng)域。

　　據(jù)了解，上述產(chǎn)品中固定收益類和混合類產(chǎn)品的起投點(diǎn)均為1元，可以滿足更多投資者的理財(cái)需求，同時(shí)，產(chǎn)品投資期限較傳統(tǒng)產(chǎn)品有所拉長(zhǎng)，力求為投資者實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。此外，本次發(fā)布的權(quán)益類產(chǎn)品以科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)為投資標(biāo)的，為投資者開辟了分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利的新途徑。

　　建信理財(cái)則在6月3日開業(yè)當(dāng)天發(fā)布了“建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)資本市場(chǎng)指數(shù)”。據(jù)介紹，該指數(shù)緊緊圍繞《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》，采用“1+5”體系框架，以“粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)”為主線，貫穿大灣區(qū)價(jià)值藍(lán)籌、紅利低波、科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)5條子指數(shù)線，可滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的需求。

　　在此基礎(chǔ)上，建信理財(cái)還將發(fā)行“乾元”建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置、“乾元-睿鑫”科技創(chuàng)新類、“乾元-安鑫”固定收益類、“乾元-嘉鑫”固收增強(qiáng)類等多款覆蓋權(quán)益、固定收益市場(chǎng)的系列理財(cái)產(chǎn)品，精準(zhǔn)對(duì)接大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃。

　　“5個(gè)子指數(shù)針對(duì)目前的熱點(diǎn)領(lǐng)域。例如，其中的‘紅利低波’就是為了讓老百姓(603883)分享到改革開放紅利，并滿足他們購買理財(cái)?shù)钠�好。”建信理�?cái)總裁謝國旺表示。

　　“一元”時(shí)代到來

　　對(duì)于普通消費(fèi)者而言，目前理財(cái)子公司產(chǎn)品的一個(gè)最大亮點(diǎn)莫過于1元的起購門檻，與此前動(dòng)輒1萬元、5萬元的銀行理財(cái)起購點(diǎn)相比，這無疑更加“親民”，也大大增強(qiáng)了對(duì)長(zhǎng)尾客群的吸引力。

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長(zhǎng)董希淼表示，隨著消費(fèi)者不斷成熟，降低銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻很有必要。此舉不僅有助于銀行理財(cái)產(chǎn)品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者；也有利于銀行理財(cái)產(chǎn)品與公募基金等資管產(chǎn)品公平競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)產(chǎn)品的吸引力，提高資金募集能力。

　　同時(shí)，新產(chǎn)品期限普遍偏長(zhǎng)，即使是開放式產(chǎn)品，開放周期也在季度或年度開放一次，開放頻次相對(duì)較低。楊慧敏認(rèn)為，這或是由于凈值型產(chǎn)品的波動(dòng)較大。若期限較短，可能面臨客戶頻繁贖回，不利于資產(chǎn)凈值管理。

　　而從資產(chǎn)配置來看，除了傳統(tǒng)的固定收益類資產(chǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)也成為新產(chǎn)品的關(guān)注點(diǎn)�！氨热绻ゃy理財(cái)混合類理財(cái)產(chǎn)品，固定收益類資產(chǎn)最高僅占比60%，剩下40%會(huì)配置權(quán)益類、商品及金融衍生品類。所以，混合類或者權(quán)益類產(chǎn)品將會(huì)更加考驗(yàn)理財(cái)子公司的投研能力。預(yù)計(jì)投研能力相對(duì)較弱的銀行將仍以固定收益類投資為主，而投研能力較強(qiáng)的銀行將會(huì)探索更多比例在權(quán)益類資產(chǎn)上�！睏罨勖舯硎�。

　　可以預(yù)計(jì)的是，隨著銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的進(jìn)一步提速，未來更多的理財(cái)子公司將加快開業(yè)步伐，也將會(huì)有更多的低門檻產(chǎn)品問世。楊慧敏提醒消費(fèi)者，要認(rèn)真評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，購買適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。

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