銀行圈矚目！萬億資產(chǎn)重慶農(nóng)商行IPO成功過會(huì)！也是全國最大農(nóng)商行，A股將迎第34家上市銀行

8月15日上午，證監(jiān)會(huì)十八屆發(fā)審委的第100場(chǎng)發(fā)審會(huì)正式開啟，接受審核的發(fā)行人僅有一家—重慶農(nóng)商行。排隊(duì)近600個(gè)日夜，這家全國最大農(nóng)商行、首家上市農(nóng)商行，走到了登陸A股的“關(guān)鍵當(dāng)口”。

回答發(fā)審委員關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量、股權(quán)結(jié)構(gòu)等一系列問詢后，重慶農(nóng)商行順利過會(huì)。這家萬億級(jí)農(nóng)商行的掌舵人劉建忠也帶領(lǐng)一眾行內(nèi)和中介機(jī)構(gòu)參會(huì)人員健步走出富凱大廈，他帶領(lǐng)該行完成又一段征程，也見證了重慶農(nóng)商行改制、發(fā)展、兩地上市的全過程。

順利過會(huì)，也意味著重慶農(nóng)商行即將成為第34家A股上市銀行、第12家A+H股上市銀行，更是全國首家A+H上市農(nóng)商行。招股書顯示，該行擬登陸上交所發(fā)行不超過13.57億股。

2010底年赴港上市，為重慶農(nóng)商行帶來了資本、品牌、規(guī)范等諸多必需要素，推動(dòng)該行資產(chǎn)規(guī)模從3000億元增長至突破萬億，股權(quán)和公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善。A股上市又將打開何種發(fā)展空間？外界拭目以待。

一舉超越六家排隊(duì)銀行，率先過會(huì)

事實(shí)上，2017年底才正式提交A股上市申請(qǐng)材料的重慶農(nóng)商行，在A股排隊(duì)序列中并不靠前，此番卻一舉超越六家排隊(duì)銀行，提前步入發(fā)審會(huì)。這或許與其較為優(yōu)異的公司治理和發(fā)展情況不無關(guān)系。

作為本次發(fā)審會(huì)的主角，重慶農(nóng)商行成立于2008年6月，是在原重慶市農(nóng)信社和39個(gè)區(qū)縣行社基礎(chǔ)上改制組建的股份制商業(yè)銀行，也是全國第三家、中西部首家省級(jí)農(nóng)商行。

成立伊始，該行的下一個(gè)重要目標(biāo)就被提上日程——確保2012年、力爭(zhēng)提前一年達(dá)到上市條件，實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)。

比照這一戰(zhàn)略目標(biāo)，重慶農(nóng)商行在體制機(jī)制創(chuàng)新、業(yè)務(wù)體系、產(chǎn)品和科技創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)防控、人力資源等方面重點(diǎn)發(fā)力，希望成為“各方面都經(jīng)得起考驗(yàn)的‘好銀行’”。

但隨后受市場(chǎng)及政策因素影響，各城商行和農(nóng)商行的A股上市審核工作基本停滯。重慶農(nóng)商行決定另辟蹊徑，改道H股。

2010年底，成立僅兩年半的重慶農(nóng)商行正式登陸港交所，比預(yù)定的上市目標(biāo)時(shí)點(diǎn)整整提前了兩年。這是首家赴港上市的地方銀行，也是全國首家上市農(nóng)商行、中西部首家上市銀行。

2015年年中，地方銀行A股上市曙光再現(xiàn)，排隊(duì)已久的江蘇銀行在當(dāng)年7月順利過會(huì)，引來一波中小銀行上市潮，其中就包括已在港股上市的重慶農(nóng)商行。

次年二季度，重慶農(nóng)商行走完A股上市的行內(nèi)決策流程，并在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局辦理了上市輔導(dǎo)備案，接受中金公司輔導(dǎo)上市。9月底，原重慶銀監(jiān)局批復(fù)同意該行A股發(fā)行計(jì)劃。

2017年9月完成新一輪定增后，總股本增至100億股的重慶農(nóng)商行也在年底正式提交A股上市申請(qǐng)材料，并于次年1月初獲證監(jiān)會(huì)受理，正式加入A股上市排隊(duì)序列。如今，歷經(jīng)近600個(gè)日夜，該行終于順利過會(huì)。

改制十年路，悠悠農(nóng)信史

改制十年路，悠悠農(nóng)信史。重慶農(nóng)商行從改制、發(fā)展到上市的全過程，也是我國農(nóng)村金融改革的一個(gè)樣板。

改制前的重慶農(nóng)商行，可謂滿目蒼夷：多級(jí)法人并存、內(nèi)部管理混亂、資本金嚴(yán)重不足，資產(chǎn)質(zhì)量包袱沉重，不良貸款額和案件發(fā)生率均占全市50%以上......

通過轉(zhuǎn)變法人治理結(jié)構(gòu)、擴(kuò)張資本金、剝離壞賬“三管齊下”，該行實(shí)現(xiàn)了從農(nóng)信社到農(nóng)商行的轉(zhuǎn)身。此后歷經(jīng)改制后十年發(fā)展，更是實(shí)現(xiàn)了從一家“問題”機(jī)構(gòu)到“標(biāo)桿”銀行的轉(zhuǎn)變：

一是業(yè)務(wù)規(guī)�！坝尚∽兇蟆�。農(nóng)信社時(shí)期，存貸規(guī)模小、市場(chǎng)份額低、影響力較弱。而從改制到如今，該行資產(chǎn)從不到2000億元增長到突破萬億，相當(dāng)于再造了4個(gè)農(nóng)商行。

二是資產(chǎn)質(zhì)量“由差變優(yōu)”。農(nóng)信社時(shí)期，按五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)不良率接近70%。通過政府注資、央行票據(jù)、股東出資等方式，成立時(shí)不良率降至13.5%。

截至去年末，該行不良率已降至1.29%，遠(yuǎn)低于全國農(nóng)商行平均水平，不良貸款余額也比成立時(shí)壓降近50%。此外，該行撥備覆蓋率上升至348%，逾期90天以上貸款與不良貸款之比為71%，在上市銀行中處于優(yōu)良水平。

三是金融貢獻(xiàn)“由弱變強(qiáng)”。農(nóng)信社時(shí)期年均虧損2億元，歷年掛賬10億元，個(gè)別機(jī)構(gòu)甚至資不抵債。如今的情況則是，該行全年凈利潤規(guī)模近百億，納稅額連續(xù)多年排名全市前列，對(duì)全市GDP貢獻(xiàn)超過1%。

券商中國記者此前獲悉，今年6月下旬，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模已順利突破萬億大關(guān)，成為全國首家、也是目前唯一一家資產(chǎn)規(guī)模突破萬億的農(nóng)商行。

該行彼時(shí)表示，站在萬億規(guī)模的新臺(tái)階上，將圍繞“強(qiáng)管理、控風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)發(fā)展”的經(jīng)營思路，夯實(shí)科技、人才、風(fēng)控“三個(gè)基礎(chǔ)”，在鄉(xiāng)村振興、綠色金融、普惠民生上實(shí)現(xiàn)“三個(gè)作為”，加快推進(jìn)金融創(chuàng)新、A股上市、智慧銀行“三項(xiàng)工作”。

截至去年末，重慶農(nóng)商行總股本為100億股。其中，國有、民營、外資、自然人股東比例分別約28%、31%、25%、16%，初步搭建起混合所有制的股權(quán)架構(gòu)。

同時(shí)，作為全國唯一納入國務(wù)院國資委“雙百行動(dòng)”改革的銀行機(jī)構(gòu)，該行表示將“持續(xù)深化混合所有制改革，不斷健全市場(chǎng)化的激勵(lì)約束機(jī)制”。

扎根縣域，獲得了什么？

作為當(dāng)?shù)刈畲蟮牡胤浇鹑跈C(jī)構(gòu)，重慶農(nóng)商行長期深耕重慶地區(qū)，借助廣泛的渠道鋪設(shè)、網(wǎng)點(diǎn)下沉，投放于本地的貸款比例長年超過90%，服務(wù)了重慶80%的人口。

其中，去年末該行分支機(jī)構(gòu)+分理處數(shù)量達(dá)1775個(gè)，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)超過全市的30%，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋重慶全部區(qū)縣，助其建立了牢固的縣域和零售基礎(chǔ)。

2018年，重慶農(nóng)商行約69%的存款和46%的貸款來自縣域�！巴�往在上半年甚至一季度，農(nóng)商行就完成了全年的存款任務(wù)�！敝貞c農(nóng)商行的縣域客戶優(yōu)勢(shì)，讓當(dāng)?shù)仄渌?a target='_blank'>銀行業(yè)機(jī)構(gòu)頗為羨慕。

截至去年末，存款在該行總負(fù)債中的占比約3/4，處于上市銀行領(lǐng)先水平。其中，零售存款占比72%，位居上市農(nóng)商行第一位。

更為重要的是，該行整體存款成本率長年保持在1.7%以內(nèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大部分上市銀行�！按婵盍⑿小敝匦卤徽J(rèn)同之時(shí)，吸儲(chǔ)能力優(yōu)勢(shì)為該行業(yè)務(wù)發(fā)展和上市增色不少。

負(fù)債端的巨大優(yōu)勢(shì)，給資產(chǎn)端的拓展、全行綜合化經(jīng)營留足了空間。去年末，該行零售貸款占比約35%，居上市農(nóng)商行第二位，零售業(yè)務(wù)收入占比也超過37%，連續(xù)兩年成為全行第一大收入來源。

數(shù)據(jù)顯示，2018年重慶農(nóng)商行ROE接近13.5%，位居上市農(nóng)商行第一位。凈息差為2.45%，在萬億級(jí)銀行中僅次于郵儲(chǔ)銀行、招商銀行(600036)。

國泰君安證券研報(bào)認(rèn)為，該行結(jié)構(gòu)調(diào)整完成，資產(chǎn)增速將逐步回升，此外受益于線上消費(fèi)貸款占比繼續(xù)提升，息差將基本保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來凈利潤增速將較2018年的低位大幅改善。

附：重慶農(nóng)商行歷史大事記

1. 1951年，西南地區(qū)第一家農(nóng)村信用社——重慶璧山縣獅子鄉(xiāng)信用社成立，至今已有68年歷史；

2. 2003年，按照國務(wù)院農(nóng)村金融改革部署，進(jìn)入全國第一批改革試點(diǎn)；

3. 2008年，改制組建統(tǒng)一法人的農(nóng)村商業(yè)銀行，成為繼北京、上海之后，西部地區(qū)第一家省級(jí)農(nóng)商行；

4. 2010年，成功在H股主板上市，成為全國第一家上市農(nóng)商行和中西部第一家上市銀行；

5. 2019年6月，資產(chǎn)規(guī)模突破萬億元大關(guān)，成為全國第一家萬億級(jí)農(nóng)商行。

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