金融租賃半年考：資產(chǎn)規(guī)模降速 金融債趨熱

　　本報記者 石健 北京報道

　　隨著金融租賃牌照降溫后，金租公司資產(chǎn)規(guī)模增速也持續(xù)放緩，甚至多家公司出現(xiàn)負增長跡象。其中，長城金租資產(chǎn)規(guī)模半年期增幅為-3.57%，昆侖金租為-2.21%，兩家均為負增長。中國外貿(mào)金租半年期資產(chǎn)規(guī)模增幅為0.97%，僅為微增長。對于金租行業(yè)而言，10年高歌猛進發(fā)展的千億規(guī)模公司不在少數(shù)，那么，資產(chǎn)規(guī)模放緩釋放哪些信號？融資租賃三十人論壇研究院院長高克勤在接受《中國經(jīng)營報(博客,微博)》記者采訪時認為，宏觀形勢并不明朗的情況下，主動控制資產(chǎn)規(guī)模增速是一種保險做法，因為要盡量減少風險管控收益的損失。

　　除了資產(chǎn)規(guī)模放緩外，記者在調(diào)查中還注意到，進入2019年，多家金租公司瞄準發(fā)行金融債，截至目前，行業(yè)累計發(fā)行金融債近500億元。與此同時，不少金融租賃公司在半年報中或者公開場合表示，實現(xiàn)金融租賃高質(zhì)量發(fā)展。那么，未來金融租賃將會出現(xiàn)哪些轉(zhuǎn)變？會面臨哪些新風口？

　　資產(chǎn)規(guī)模呈負增長趨勢

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，處在行業(yè)頭部的金融租賃公司均實現(xiàn)了千億元規(guī)模。同時，體量在500億元的金融租賃也有10余家。

　　從公布的數(shù)據(jù)看，長城金租2019年6月末資產(chǎn)規(guī)模571.77億元，2018年末592.95億元，2018年6月末608.44億元，2017年末593.14億元。近3個半年期增幅分別為2.58%、-2.55%、-3.57%；昆侖金租2019年6月末資產(chǎn)規(guī)模為568.21億元，2018年末為581.05億元，2018年6月末為579.77億元，2017年末為536.26億元。近3個半年期增幅分別為8.11%、0.22%、-2.21%；外貿(mào)金租2019年6月末資產(chǎn)規(guī)模為657.19億元，2018年末為650.90億元，2018年6月末為640.42億元，2017年末為634.63億元。近3個半年期增幅分別為0.91%、1.64%、0.97%。雖然太平石化金租尚未披露2019年半年報，但根據(jù)2019年一季度報表顯示，太平石化金租2018年末資產(chǎn)規(guī)模為483.76億元，2017年末為414.11億元，年增長16.82%。2019年3月末資產(chǎn)規(guī)模為463.90億元，較2018年末減少4.10%。

　　值得注意的是，今年初，就有多家公司顯示出與外貿(mào)金租類似的經(jīng)歷。根據(jù)今年初公布的2018年數(shù)據(jù)來看，多家公司資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)負增長，如工銀租賃與天銀金租的資產(chǎn)同比降幅分別達到13.78%與10.29%。但是，交通銀行在其公告中表示，旨在增強交銀租賃資本實力，促進交銀租賃加快業(yè)務(wù)發(fā)展、提升市場競爭力。

　　而融資租賃三十人論壇研究院院長高克勤在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時認為，宏觀形勢并不明朗的情況下，主動控制資產(chǎn)規(guī)模增速是一種保險做法，因為要盡量減少風險管控收益的損失。

　　從上述數(shù)據(jù)來看，資產(chǎn)規(guī)模微增長乃至零增長、負增長已經(jīng)成為行業(yè)潛在趨勢，對此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱：“一方面可能來自業(yè)務(wù)的壓力，按照每年三分之一資產(chǎn)到期的比例測算，600億元體量的金租，每年還需要投放出200億元才能保住已有的規(guī)模。但是，金租行業(yè)人數(shù)并不多，展業(yè)情況對金租規(guī)模有直接影響�！�

　　規(guī)�？s表的同時，金融租賃公司負債率有攀升趨勢。根據(jù)財報顯示，截至2019年6月30日，外貿(mào)金租總資產(chǎn)為657.2億元，總負債為564.7億元，資產(chǎn)負債率為85.9%。公司2019年上半年營收為20.79億元，同比下滑4.7%；凈利潤為3.91億元，同比增長19.5%。

　　此外，快速擴張的終結(jié)，也反映在增資方面。就在去年，交銀租賃還向子公司交銀航空航運金融租賃公司增資70億元。但是，根據(jù)交通銀行于今年3月對外發(fā)布公告顯示，交銀租賃將進行增資，增資總額不超過55億元。

　　受到資產(chǎn)規(guī)模、負債率等因素的影響，金融租賃公司盈利能力也呈現(xiàn)分化趨勢。根據(jù)2018年年報數(shù)據(jù)顯示，交銀租賃、國銀租賃、招銀租賃等頭部公司凈利潤均超過了20億元，但是九鼎金租、天銀金租、青銀金租的凈利潤不足1億元。資產(chǎn)規(guī)模增速顯著放緩，甚至出現(xiàn)負增長，頭部機構(gòu)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)收縮，整體的資產(chǎn)質(zhì)量水平也面臨著一定的下行壓力。

　　金融債成融資主渠道

　　在今年的政府工作報告中曾提出：“加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，加強新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”為更好服務(wù)實體經(jīng)濟，很多金融租賃公司將高質(zhì)量作為公司發(fā)展關(guān)鍵詞。

　　一方面，高質(zhì)量發(fā)展需要強有力的融資支持。同時，為了緩解金融租賃流動性問題，金融租賃公司依靠發(fā)行低成本的金融債券來補充中長期資金。另一方面，金融租賃公司主要的租賃物為飛機船舶、大型機械、基礎(chǔ)設(shè)施等，伴隨著金融改革的持續(xù)深化，無論是在資本端還是在資金端，金融租賃公司都在進一步嘗試豐富資本補充途徑，解決流動性管理問題，以更好地支持資產(chǎn)端的發(fā)展。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前6個月，包括工銀租賃、交銀租賃、光大租賃、興業(yè)租賃、華融租賃、招銀租賃、華夏金租、珠江金租在內(nèi)的15家金融租賃公司發(fā)行了共計金額為413億元的金融債券，包括由江蘇金租、長城國興金融租賃以及農(nóng)銀租賃發(fā)行的3只綠色金融債，規(guī)模分別為10億元、20億元、30億元。此外，招銀租賃于今年6月發(fā)行了10億美元的境外債券。就頭部公司來看，今年一季度，工銀租賃又連續(xù)發(fā)行了3期金融債券，總規(guī)模為60億元，展現(xiàn)出了較強的資本市場融資能力。

　　采訪中，不少業(yè)內(nèi)人士表示，金融租賃機構(gòu)必須走高質(zhì)量、差異化的發(fā)展道路，在國家重大戰(zhàn)略涉及的基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸、能源環(huán)保、民生醫(yī)療、農(nóng)業(yè)扶貧等領(lǐng)域，找準細分方向，提升專業(yè)化經(jīng)營能力，加大創(chuàng)新型租賃業(yè)務(wù)支持力度，在細分市場樹立競爭優(yōu)勢。

　　記者還在采訪中發(fā)現(xiàn)，受到大數(shù)據(jù)、人工智能的影響，金融科技也在金融租賃公司中產(chǎn)生一定的效應(yīng)。尤其是在打破產(chǎn)品單一化和同質(zhì)化問題上，不少金融租賃公司在產(chǎn)品研發(fā)上發(fā)力，以場景為依托、以科技為支撐、以政策為導向、以產(chǎn)品為中心的行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新生態(tài)正在金融租賃業(yè)逐步建立，用以深耕行業(yè)細分領(lǐng)域，做好資產(chǎn)經(jīng)營與資金融通。

　　此外，與此前數(shù)年監(jiān)管部門鼓勵增加金融租賃有效供給，機構(gòu)紛紛爭搶租賃牌照不同，2019年上半年，牌照持續(xù)降溫。僅有一家金融租賃公司批準開業(yè)。今年2月，中車金融租賃有限公司正式開業(yè)并在天津東疆保稅港區(qū)完成注冊，這也是近兩年多來，唯一一家新獲批開業(yè)的金融租賃公司。至此，國內(nèi)金融租賃公司數(shù)量達到70家。