加碼信貸投放 金融委暖風(fēng)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　“金融機(jī)構(gòu)克服順周期思維”是金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共舟共濟(jì)的一種體現(xiàn)。

　　保駕護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)！

　　9月5日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（下稱“金融委”）電視電話會(huì)議明確要求金融機(jī)構(gòu)克服順周期思維，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)信貸投放力度，對(duì)產(chǎn)品有市場(chǎng)、有效益、管理好但資金緊張的企業(yè)積極予以信貸支持，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同舟共濟(jì)。中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴出席會(huì)議并講話。

　　密集釋放加大逆周期調(diào)節(jié)力度信號(hào)

　　“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”已成為近期會(huì)議的高頻詞匯。實(shí)際上，今年以來(lái)，金融監(jiān)管持續(xù)發(fā)力并加碼，以熨平風(fēng)險(xiǎn)，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，近期的多次高層會(huì)議均釋放出明確的“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”信號(hào)。

　　8月31日，金融委召開會(huì)議指出，要加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，實(shí)施積極的財(cái)政政策，把財(cái)政政策與貨幣金融政策更好地結(jié)合起來(lái)。

　　9月4日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，用好逆周期調(diào)節(jié)政策工具，在落實(shí)好已出臺(tái)政策基礎(chǔ)上，堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。

　　9月5日，金融委會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)，要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加強(qiáng)金融與財(cái)政政策配合，并提出金融機(jī)構(gòu)要克服順周期思維。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，“金融機(jī)構(gòu)要克服順周期思維”可以視為金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共舟共濟(jì)的表現(xiàn)。伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步落地，金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度也在不斷增強(qiáng)，并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。

　　“從宏觀政策的角度來(lái)看，貨幣與財(cái)政政策都是為了熨平經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。從寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)變，是需要金融機(jī)構(gòu)的支持的，但金融機(jī)構(gòu)是一個(gè)順周期的經(jīng)營(yíng)模式，在經(jīng)濟(jì)下行壓力大時(shí)，違約事件會(huì)增加，銀行會(huì)出現(xiàn)抽貸、惜貸等情況，容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，惡化金融環(huán)境�！� 中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Φ谝回?cái)經(jīng)記者表示。

　　溫彬表示，“金融機(jī)構(gòu)克服順周期思維”是金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共舟共濟(jì)的一種體現(xiàn)。針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況，加大逆周期調(diào)節(jié)力度也需要金融機(jī)構(gòu)的支持，金融機(jī)構(gòu)也要有逆周期的思維。加大對(duì)信貸的支持力度，一方面不僅有助于投資、消費(fèi)的穩(wěn)定，也可以使金融機(jī)構(gòu)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　在全球貨幣政策趨于寬松之下，我國(guó)貨幣政策如何調(diào)整頗受國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注。特別是2019年上半年，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，不確定因素增加，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。

　　在此期間，我國(guó)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下“以我為主”，穩(wěn)定和引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)新調(diào)控方式和政策工具，實(shí)施定向精準(zhǔn)調(diào)控，較好地支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　2019年以來(lái)，市場(chǎng)共“喜提”了一次全面降準(zhǔn)以及三次定向降準(zhǔn)。1月4日，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施，于1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金約1.5萬(wàn)億元；5月15日起，對(duì)聚焦當(dāng)?shù)�、服�?wù)縣域的中小銀行實(shí)行較低的存款準(zhǔn)備金率，分3次實(shí)施，惠及約1000家農(nóng)商行，釋放資金約3000億元。

　　上半年金融數(shù)據(jù)顯示，M2、社融及信貸等金融數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。1~6月，新增人民幣信貸9.67萬(wàn)億元，同比多增6440億元；社融增量累計(jì)13.23萬(wàn)億元，同比多增3.18萬(wàn)億。

　　支持銀行更多利用創(chuàng)新資本工具補(bǔ)血

　　值得注意的是，此次會(huì)議指出，支持銀行更多利用創(chuàng)新資本工具補(bǔ)充資本金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)中長(zhǎng)期融資。

　　實(shí)際上，2019年以來(lái)，各大銀行補(bǔ)充資本動(dòng)作不斷。除了可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、二級(jí)資本債外，永續(xù)債、轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債等創(chuàng)新資本工具也逐步推出，豐富了商業(yè)銀行資本補(bǔ)充工具的類型。

　　例如，9月5日，中國(guó)銀行已完成2019年第二期270億元境內(nèi)優(yōu)先股簿記發(fā)行，信用等級(jí)為AA+，并將在上海證券交易所掛牌交易。今年以來(lái)，中國(guó)銀行已累計(jì)發(fā)行1000億元境內(nèi)優(yōu)先股，創(chuàng)下境內(nèi)市場(chǎng)年度最大規(guī)模優(yōu)先股發(fā)行紀(jì)錄。

　　對(duì)于永續(xù)債發(fā)行，溫彬表示，這項(xiàng)工具可以解決銀行長(zhǎng)期資金的來(lái)源問題，促使銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模的有序擴(kuò)張，提升效益，還可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資本損失吸收能力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御。

　　他認(rèn)為，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，想要更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就要解決資本金問題。因此，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)利用多種資本工具很有必要，包括永續(xù)債、優(yōu)先股等資本工具的利用將進(jìn)一步夯實(shí)金融機(jī)構(gòu)特別是銀行的資本實(shí)力，以此加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同舟共濟(jì)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融委的多次表態(tài)意味著我國(guó)在實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策和積極財(cái)政政策的同時(shí)，要讓金融活水更精準(zhǔn)地注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，注入到重點(diǎn)領(lǐng)域的制造業(yè)、中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)中，這是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。

　　溫彬?qū)Υ吮硎荆骸凹哟髮?duì)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)的支持力度，不僅可以使企業(yè)保持平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)，防止信用違約事件爆發(fā)，同時(shí)也有利于銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)防范。所以，此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)同舟共濟(jì)，把金融和實(shí)體命運(yùn)綁在一起，落實(shí)經(jīng)濟(jì)與金融同舟共濟(jì)，也呼應(yīng)了此前高層對(duì)經(jīng)濟(jì)與金融關(guān)系的表述‘金融活則經(jīng)濟(jì)活、金融穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)’�！�

　　交通銀行高級(jí)研究員武雯認(rèn)為，總體而言，從當(dāng)前貸款投向來(lái)看，銀行業(yè)已加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)力度，預(yù)計(jì)在系列政策組合拳下，未來(lái)貸款定價(jià)也會(huì)趨于下行，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)此表示：“金融機(jī)構(gòu)需要審時(shí)度勢(shì)，敢于雪中送炭，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變，政策工具箱里的工具依然很多，回旋余地很大。這個(gè)時(shí)候，齊心協(xié)力，加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度，未來(lái)金融與實(shí)體獲得共贏的概率很大�！�