銀行理財子公司資本監(jiān)管、測算及政策意圖：三個維度的監(jiān)管

　　投資要點

　　三個維度的監(jiān)管：注冊資本、凈資本與風險資本。注冊資本應當為一次性實繳貨幣資本，最低金額為10億元人民幣或等值自由兌換貨幣；凈資本是凈資產(chǎn)（總權(quán)益）扣減固定資產(chǎn)支出等項的剩余資本（不鼓勵地產(chǎn)投資）；凈資本不得低于5億元人民幣，且不得低于凈資產(chǎn)的40%。風險資本是理財子公司的資產(chǎn)（自有資金投資與理財資金投資）賦予不同權(quán)重計算出來的監(jiān)管資本，要求凈資本不得低于風險資本。

　　銀行理財子公司風險資本的測算及結(jié)論。如果銀行理財業(yè)務都轉(zhuǎn)為理財子公司業(yè)務，銀行業(yè)理財子公司的總風險資本要求是1300億元左右。各家銀行理財子公司的風險資本達標壓力不大，預計個別理財規(guī)模較大的銀行有補充風險資本的壓力。我們對銀行理財凈資本滿足凈資產(chǎn)指標進行估算，總體沒壓力。

　　其他類型資管機構(gòu)的資本監(jiān)管比較：總體是比較接近的，考慮公平性。1、凈資本要求方面，信托、基金子公司的凈資本計算實質(zhì)扣減項較多。2、風險資本計算方面，對于非標的風險系數(shù)各類資管機構(gòu)接近、在1%-3%左右。另信托、基金子公司、券商的自有資金投資風險系數(shù)也較高。

　　理財子公司資本辦法的政策意圖：鼓勵投資標準化資產(chǎn)、促進直接融資發(fā)展。1、對理財子公司實施凈資本管理，有利于與同類資管機構(gòu)監(jiān)管要求保持一致，確保公平競爭。2、鼓勵標準化資產(chǎn)投資，引導理財子公司審慎開展非標業(yè)務。3、通過風險資本系數(shù)引導銀行理財子公司逐漸提高標準化資產(chǎn)投資，預計未來銀行理財子公司將作為資本市場重要長期機構(gòu)投資者。

　　事件：2019年9月20日，銀保監(jiān)就《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法（試行）（征求意見稿）》公開征求意見�！秲糍Y本管理辦法》是《理財子公司辦法》的配套監(jiān)管制度，充分借鑒了同類資管機構(gòu)的凈資本監(jiān)管要求，并根據(jù)資管新規(guī)、理財新規(guī)提出的新要求和商業(yè)銀行理財子公司特點進行了適當調(diào)整�！秲糍Y本管理辦法》共四章20條，分別為總則、凈資本監(jiān)管標準、監(jiān)督管理和附則。

　　一

　　銀行理財子公司的資本分類及相關(guān)規(guī)定：

　　注冊資本、凈資本和風險資本

　　注冊資本與凈資產(chǎn)的管理。凈資產(chǎn)就是所有者權(quán)益，機構(gòu)成立之初，注冊資本即為凈資產(chǎn)。根據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》第十一條，銀行理財子公司的注冊資本應當為一次性實繳貨幣資本，最低金額為10億元人民幣或等值自由兌換貨幣。

　　凈資本的管理。1、凈資產(chǎn)定義。凈資本是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，對資產(chǎn)等項目進行扣減調(diào)整后得出的綜合性風險控制指標。凈資本=凈資產(chǎn)－∑（應收賬款余額×扣減比例）－∑（其他資產(chǎn)余額×扣減比例）－或有負債調(diào)整項目+/－國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認定的其他調(diào)整項。2、凈資本的監(jiān)管。凈資本不得低于5億元人民幣，且不得低于凈資產(chǎn)的40%；凈資本不得低于風險資本。

　　風險資本的管理。1、風險資本的定義。風險資本則是根據(jù)各類資產(chǎn)風險情況賦予不同的風險系數(shù)，加權(quán)計算出所需的資本。風險資本主要從自有資金投資與理財資金投資兩個維度做了風險系數(shù)要求（見下表）。2、監(jiān)管要求：凈資本不得低于風險資本。

　　二

　　銀行理財子公司風險資本的測算方法與結(jié)論

　　2.1 風險資本的詳細介紹

　　風險資本的兩個維度主要從自有資金投資與理財資金投資兩個維度做了風險系數(shù)要求。風險資本=∑（自有資金投資的各類資產(chǎn)余額×風險系數(shù)）+∑（理財資金投資的各類資產(chǎn)余額×風險系數(shù)）+∑（其他各項業(yè)務余額×風險系數(shù)）。從各系數(shù)明細項可看出：自有資金的高風險系數(shù)風險系數(shù)一方面反映自有資金需承擔信用風險、市場風險，另一方面也表達了自有資金更多作為流動性保障與極端情況下吸收損失的用途。

　　自有資金投資風險系數(shù)的分析。自有資金風險系數(shù)高于理財資金投資風險系數(shù)，也較表內(nèi)資產(chǎn)風險權(quán)重要高、較低等級信用債系數(shù)更是在50%-80%。同時監(jiān)管也對自有資金的配置比例做了相關(guān)規(guī)定：投資于高流動性資產(chǎn)占比不低于50%，投資于自有理財產(chǎn)品不高于20%�！渡虡I(yè)銀行理財子公司管理辦法》第三十三條，銀行理財子公司可以運用自有資金開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)等業(yè)務，投資國債、其他固定收益類證券以及國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認可的其他資產(chǎn)，其中持有現(xiàn)金、銀行存款、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券等具有較高流動性資產(chǎn)的比例不低于50%。銀行理財子公司以自有資金投資于本公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得超過其自有資金的20%，不得超過單只理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%，不得投資于分級理財產(chǎn)品的劣后級份額。

　　理財資金的投資風險系數(shù)的分析。通過對標準化資產(chǎn)給予較低的風險系數(shù)引導理財資金以標準化形式進入資本市場。債券與股票風險系數(shù)為0，非標在1.5%-3%之間。

　　2.2風險資本行業(yè)測算和個股測算

　　風險資本的測算方法及結(jié)論。首先計算出自有資金、理財資金投資的加權(quán)風險系數(shù)，再通過每家銀行注冊資本、非保本理財規(guī)模算出各家行所需的風險資本。行業(yè)結(jié)論：如果銀行理財業(yè)務都轉(zhuǎn)為銀行子公司業(yè)務，銀行業(yè)理財子公司的總風險資本要求是1300億元左右（理財業(yè)務對應風險資本=22.04萬億*0.58%=1279億）。2、除個別幾家理財規(guī)模較大的銀行預計將補充注冊資本外，整體銀行風險資本達標壓力不大，隨著理財資金入市占比緩慢提高，估計后續(xù)資本壓力尚可。

　　第一步：理財業(yè)務對應的資本測算，假設各家非保本理財配置情況與行業(yè)一致，根據(jù)2018年《中國理財市場報告》，風險系數(shù)為0的債券、拆放同業(yè)、現(xiàn)金及銀行存款、公募基金分別占比53%、6.6%、5.8%、3.4%，風險系數(shù)為2%的非標+權(quán)益占比27%，風險系數(shù)為1%的境外+直融+衍生品等占比3.7%，合計風險系數(shù)為0.58%。

　　第二步：對自有資金投資的測算。假設銀行為了追求較高的收益，將配置自身的理財產(chǎn)品比例用滿，即20%，則剩余的80%將配置在現(xiàn)金及存款、國債、地方債、信用債等資產(chǎn)。其中自身的理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)假設與行業(yè)一致，但自有資金的風險系數(shù)較理財資金較高，計算得風險系數(shù)為11.3%，80%的其他資產(chǎn)由于50%必須配置在較高流動性上，剩余30%假設平均配置在地方債、拆借與其他金融機構(gòu)、較低等級信用債，風險系數(shù)為8.1%，二者合計得8.8%。

　　第三步：估算各家銀行的風險資本。根據(jù)各家行的注冊資本與1H19的非保本理財規(guī)模情況計算得，行業(yè)大部分凈資本沒有壓力，招行、中信、民生、興業(yè)、寧波、杭州由于非保本規(guī)模較大，理財業(yè)務對應的風險資本大于注冊資本，預計相關(guān)的注冊資本會有增加（風險系數(shù)0.58%會有誤差，不排除部分銀行在后續(xù)的整改中，非標占比下降較多）。

　　三

　　凈資本滿足凈資產(chǎn)相關(guān)指標壓力：沒有壓力

　　從凈資本計算公式來看，預計銀行理財子公司的凈資本要滿足不低于凈資產(chǎn)40%的監(jiān)管要求壓力不大。凈資本=凈資產(chǎn)－∑（應收賬款余額×扣減比例）－∑（其他資產(chǎn)余額×扣減比例）－或有負債調(diào)整項目+/－國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認定的其他調(diào)整項目。理財子公司的應收賬款基本沒有，在不購置固定資產(chǎn)（營業(yè)大樓等）的情況下，固定資產(chǎn)也可忽略不計，凈資本約等于凈資產(chǎn)。

　　在凈資本接近于凈資產(chǎn)的前提下，理財子公司凈資本不低于5億元人民幣完全可滿足要求。根據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》第十一條，銀行理財子公司的注冊資本應當為一次性實繳貨幣資本，最低金額為10億元人民幣或等值自由兌換貨幣。

　　四

　　其他類型資管機構(gòu)的資本監(jiān)管比較：總體是比較接近

　　資管行業(yè)的公平競爭。2010年以來，原銀監(jiān)會發(fā)布實施了《信托公司凈資本管理辦法》，證監(jiān)會也先后發(fā)布了證券公司、基金管理公司子公司等多項凈資本監(jiān)管制度。因此，對理財子公司實施凈資本管理，有利于與同類資管機構(gòu)監(jiān)管要求保持一致，確保公平競爭。

　　選取同類資管機構(gòu)的凈資本、風險資本監(jiān)管要求做詳細對比：1、凈資本要求方面，信托、基金子公司的凈資本計算實質(zhì)扣減項較多。信托在計算凈資本時要扣除各類資產(chǎn)的風險扣除項，基金子公司則需扣除投資性房地產(chǎn)等資產(chǎn)。

　　2、風險資本計算方面，對于非標的風險系數(shù)各類資管機構(gòu)接近、在1%-3%左右。另信托、基金子公司、券商的自有資金投資風險系數(shù)也較高。

　　五

　　政策意圖：鼓勵投資標準化資產(chǎn)、促進直接融資發(fā)展

　　資產(chǎn)投向的鼓勵與約束：鼓勵標準化資產(chǎn)投資，引導理財子公司審慎開展非標業(yè)務。通過對標準化資產(chǎn)風險系數(shù)設為0，非標系數(shù)為1.5%-3%，監(jiān)管意圖鼓勵銀行理財子公司加大對風險可隔離的標準化資產(chǎn)投資，深度參與資本市場，同時適當審慎投資流動性較差的非標資產(chǎn)。

　　促進直接融資體系發(fā)展。通過風險資本系數(shù)引導銀行理財子公司逐漸提高標準化資產(chǎn)投資，預計未來銀行理財子公司將作為資本市場重要長期機構(gòu)投資者，理財子公司的穩(wěn)健發(fā)展同時也促進資本市場持續(xù)健康發(fā)展。

　　附

　　理財子公司最新進展

　　理財子公司設立最新進展。7月，銀行理財子公司繼續(xù)密集獲批籌建和開業(yè)。8月8日，農(nóng)銀理財正式開業(yè)，至此中國四大銀行的全資理財子公司均已到位，完成了理財業(yè)務的“新老劃斷”。截至目前，宣布成立理財子公司的銀行有32家，包括6家國有銀行、9家股份制銀行、15家城商行、2家農(nóng)商行，12家銀行的理財子公司獲批籌建。還有更多銀行在陸續(xù)參與申報。

　　工銀理財

　　基本情況：2019年5月28日成立，注冊地在北京，注冊資本為160億元。

　　子公司定位：集團的產(chǎn)品中心、輕資本的創(chuàng)收中心、集團客群經(jīng)營的穩(wěn)定器。對標國際一流銀行系的資管公司。

　　組織架構(gòu)：下設董事會、監(jiān)事會審計委員會等，原工商銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理顧建綱任董事長，許海任監(jiān)事長；從管理層來看，下設產(chǎn)品營銷、投資研究、風險管理、運營支、綜合管理五大板塊，總共包含20個部門，原金融市場部兼同業(yè)業(yè)務部負責人唐凌云出任總裁。其中，投資研究板塊包括自營業(yè)務部、項目投資部、固定收益投資部、資本市場投資部、國際市場投資部、專戶投資部、量化投資部、集中交易室、研究部等部門。

　　產(chǎn)品體系：主要包括固定收益類、混合類、權(quán)益類和商品及金融衍生品類。工銀理財率先推出了固定收益增強、資本市場混合、特色私募股權(quán)等三大系列共六款創(chuàng)新類理財產(chǎn)品，涉及固收、權(quán)益、跨境、量化等多市場復合投資領(lǐng)域。其中，固定收益類和混合類產(chǎn)品的起投點均為1元，投資門檻低，可以滿足更多投資者的理財需求�！安┕赏ɡ�”屬權(quán)益類產(chǎn)品，選取具有發(fā)展?jié)摿Φ目萍紕?chuàng)新企業(yè)，在企業(yè)成長過程中直接投資未上市的股權(quán)，后續(xù)將通過科創(chuàng)板上市來退出，目前已經(jīng)有充分的項目儲備。該產(chǎn)品面向合格投資者私募發(fā)行，購買起點為人民幣100萬元，每期發(fā)行不超過200份。截至2019年5月，工銀理財管理的、符合資產(chǎn)管理新規(guī)要求的理財產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)超過了3700億元。

　　建信理財

　　基本情況：建信理財于6月3日開業(yè)，注冊資本150億元，注冊地在廣東深圳。

　　子公司定位：建信理財、將實行與其他資管子公司“定位明確、錯位發(fā)展”的戰(zhàn)略，以充分利用各自業(yè)務特長加強合作。建行總行已經(jīng)設立了資產(chǎn)管理業(yè)務委員會，將原“資產(chǎn)管理業(yè)務中心”更名為“集團資產(chǎn)管理部”，對其進行重新定位，剝離經(jīng)營職能，擴充管理職能，來統(tǒng)籌全行資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展。未來的建信理財不僅要服務于實現(xiàn)建行集團的整體金融戰(zhàn)略意圖，為各級各類客戶提供有效服務；還要加強與母行、其他集團子公司之間的聯(lián)動。這種合作包括：銷售渠道、營銷經(jīng)驗、風控手段、資產(chǎn)運用及投后管理等。

　　組織架構(gòu)：目前，建信理財共有100多名員工，大部分來自于總行資管中心，還有部分來自于其廣東省分行資管中心和深圳分行資管中心。管理層上，除了總裁、副總裁以及其他高級管理人員之外，建信理財還將設立首席官一職，相關(guān)的人事決策會隨著建信理財?shù)膶嶋H展業(yè)上軌道之后而做出。跟工銀理財董事長由股東提名、經(jīng)全體董事過半數(shù)選舉產(chǎn)生不同，建信理財?shù)亩�事長由股東委派并制定。其任期三年，任期屆滿，經(jīng)股東重新委派可以連任。目前，建信理財?shù)亩�事長為原資產(chǎn)管理業(yè)務中心總經(jīng)理劉興華，總裁為原總行資管業(yè)務中心副總經(jīng)理謝國旺。

　　產(chǎn)品體系：截至目前，建信理財管理理財余額超2.2萬億。在設立初期，公司將會采取較為謹慎的策略，其產(chǎn)品配置不會只考慮股票、債券、非標或流動性資產(chǎn)，而是采用組合的方式，包括偏股、偏債、偏非標、偏貨基等類型。特別是在初期會圍繞著“指數(shù)”產(chǎn)品進行設計。在開業(yè)當天，建信理財就發(fā)布了建信理財粵港澳大灣區(qū)資本市場指數(shù)，該指數(shù)采用“1+5”體系框架，以“粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)”為主線，貫穿粵港澳大灣區(qū)價值藍籌、紅利低波、科技創(chuàng)新、先進制造、消費升級5條子指數(shù)線，以滿足不同風險偏好客戶的需求。公司也正在醞釀發(fā)行配置該資本市場指數(shù)的理財產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上，建信理財還將發(fā)行“乾元”建信理財粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置、“乾元-睿鑫”科技創(chuàng)新類、“乾元-安鑫”固定收益類、“乾元-嘉鑫”固收增強類等多款覆蓋權(quán)益、固定收益市場的系列理財產(chǎn)品。

　　農(nóng)銀理財

　　基本情況：農(nóng)銀理財于8月8日正式開業(yè)。注冊資本為人民幣120億元，注冊地為北京，主要從事發(fā)行公募理財產(chǎn)品、發(fā)行私募理財產(chǎn)品、理財顧問和咨詢等資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務。據(jù)農(nóng)行，目前其理財規(guī)模為1.7萬億元，資管新規(guī)頒布后發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品已突破3000億元。

　　農(nóng)銀理財職能定位：代表母行將不符合資管新規(guī)要求的老產(chǎn)品、老資產(chǎn)委托給農(nóng)銀理財經(jīng)營，并履行委托人職責；統(tǒng)籌推進存量資產(chǎn)處置及理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展，協(xié)調(diào)總分行關(guān)系，促進行司聯(lián)動。

　　組織架構(gòu)：在部門設置方面，農(nóng)銀理財根據(jù)監(jiān)管要求和業(yè)務發(fā)展需要，分四大板塊（包括：投資研究板塊、產(chǎn)品與金融科技板塊、風險與交易板塊和運營保障板塊）設置了16個部門，并按照公司治理要求設立董事會、監(jiān)事會和專業(yè)委員會。

　　產(chǎn)品體系：四大常規(guī)系列產(chǎn)品和兩個特色系列產(chǎn)品，即“4+2”產(chǎn)品系列。1、“現(xiàn)金管理+固收+混合+權(quán)益”是四大常規(guī)系列產(chǎn)品，是農(nóng)銀理財對標監(jiān)管要求，推進理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的載體。2、兩個特色系列產(chǎn)品包括惠農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)和綠色金融產(chǎn)品(ESG)產(chǎn)品。其中，普農(nóng)產(chǎn)品是基于普惠金融理念，面向三農(nóng)客戶推出的專屬產(chǎn)品。ESG產(chǎn)品是基于國際資管行業(yè)的綠色投資理念，重點投資綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券以及在環(huán)保、社會責任、公司治理表現(xiàn)良好企業(yè)的債權(quán)類資產(chǎn)，監(jiān)管經(jīng)濟效益與社會效益。

　　中銀理財

　　基本情況：7月4日在北京開業(yè)成立，公司注冊資本100億元，注冊地為北京。

　　子公司定位：中銀理財將充分發(fā)揮中銀集團全球化、綜合化、數(shù)字化的特色優(yōu)勢，不斷完善產(chǎn)品體系，提供一站式、全方位、多維度、全資產(chǎn)類別的資產(chǎn)管理解決方案。

　　組織架構(gòu)與管理團隊。組織架構(gòu)方面，中銀理財共設立市場與政策研究部、產(chǎn)品與系統(tǒng)研發(fā)部、銷售部、信評與審批部等17個部門，同時設立產(chǎn)品管理委員會、投資與決策委員會、運營估值委員會，以及風險管理與內(nèi)部控制委員會4個專業(yè)委員會。團隊方面，中銀理財董事長為中行投行與資產(chǎn)管理部總經(jīng)理劉東海，中行私人銀行部總經(jīng)理劉敏及其他數(shù)位部門總擔任非執(zhí)行董事；管理層中，總裁王衛(wèi)東為投行與資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理。對比工銀理財?shù)慕M織架構(gòu)模式，中銀理財在業(yè)務部門設置和職能方面明顯的區(qū)別有三點：一是專門設置了活期理財產(chǎn)品部；二是未單獨設置自營業(yè)務部；三是中行理財老產(chǎn)品會委托給中銀理財經(jīng)營運作，而非保留在母行管理。

　　產(chǎn)品體系。在產(chǎn)品體系上，風險從低到高分別為固定收益類、混合類、商品及金融衍生品類、權(quán)益類四檔；對應的客戶則分為五個梯隊：保守、穩(wěn)健、平衡、成長和進取。1、外幣產(chǎn)品：推出“全球配置”系列產(chǎn)品，借助中銀集團全球布局的優(yōu)勢，聯(lián)通境內(nèi)境外渠道，幫助客戶收獲全球市場投資的多重收益。2、權(quán)益產(chǎn)品：推出“智富”系列產(chǎn)品，將與專業(yè)機構(gòu)協(xié)作，挖掘股票市場投資機會，優(yōu)選投資策略，為投資者提供更加穩(wěn)健的產(chǎn)品方案。3、未上市股權(quán)產(chǎn)品：“鼎富”系列產(chǎn)品主要投資于非上市企業(yè)股權(quán)、上市公司定向增發(fā)股票等，將重點選擇高端制造、綠色環(huán)保等國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，支持京津冀、長江經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化等國家重點區(qū)域。4、養(yǎng)老產(chǎn)品：為全面參與養(yǎng)老第三支柱的建設，將契合銀色產(chǎn)業(yè)對應客群特點，持續(xù)推出長期投資、策略穩(wěn)健的“穩(wěn)富-福、祿、壽、禧”產(chǎn)品系列。5、指數(shù)系列產(chǎn)品：近年來，被動化指數(shù)投資在全球蓬勃發(fā)展，為越來越多的大眾投資者所接受。中行在外匯、債券等金融市場領(lǐng)域有著豐富的指數(shù)編制經(jīng)驗，并以此為基礎(chǔ)建立了完善的指數(shù)產(chǎn)品運作體系。未來將發(fā)揮上述優(yōu)勢，陸續(xù)推出中銀理財指數(shù)系列產(chǎn)品。

　　交銀理財

　　基本情況：于6月13日在上海開業(yè)成立，注冊資本80億元，是第一家注冊在上海的銀行理財子公司，也是第三家獲批開業(yè)的銀行理財子公司。

　　子公司定位。從中期來看，交銀理財?shù)哪繕耸抢碡斮Y產(chǎn)規(guī)模5年翻一番，突破2萬億元。對比工銀理財注重自主創(chuàng)新，建信理財注重板塊協(xié)同，交銀理財更注重與外部機構(gòu)的合作。如與信托公司合作，獲得非標資產(chǎn)；與保險機構(gòu)的合作，增強股權(quán)長期限投資能力。同時，交銀理財也將充分利用集團旗下信托、投行、租賃、保險等多個金融牌照的優(yōu)勢，利用全球化網(wǎng)絡加大全球資產(chǎn)的配置能力，不斷拓展業(yè)務。此外，雖然與其他銀行一樣采用資管部門和理財子公司并行運作的方式，但交通銀行的選擇是通過“委托”模式來處理存量理財業(yè)務。開業(yè)后，交行將與交銀理財簽訂委托協(xié)議，將理財業(yè)務日常運營管理職能委托給后者，既滿足業(yè)務風險隔離的要求，又避免的資源的重復配置。同時，在資管新規(guī)過渡期內(nèi)，交通銀行還會根據(jù)監(jiān)管要求確定從資管中心到理財子公司的具體切換時間點。交通銀行擁有1萬億元左右的理財資產(chǎn)規(guī)模。其中近一半的產(chǎn)品可以在過渡期內(nèi)到期，四分之一的規(guī)模將通過重新簽訂合同的形式轉(zhuǎn)移給交銀理財。此外，剩余一些非標資產(chǎn)還可以通過“非標轉(zhuǎn)標”的方式由交銀理財來承接。

　　組織架構(gòu)。交銀理財擬在公司本部設19個部門，覆蓋前、中、后臺，包括獨立的IT部門、信披、營運等職能部門，以及包括審批部門、風險管理部門、審計部門在內(nèi)的風控部門等等。在人員配置方面，在母行資管中心內(nèi)部會招聘近百人，還會通過集團招聘、借調(diào)等方式補充部分員工，尤其是在財務管理、科技開發(fā)、估值分析、信息披露等方面做人員的補充。

　　產(chǎn)品體系。在設立初期，考慮到銀行理財客戶的特點，交銀理財產(chǎn)品將以穩(wěn)健為主要特征，投資范圍以固收類為主，現(xiàn)金管理類與固定收益類合計占比將在80%-90%，并把固收類產(chǎn)品打造為理財公司的拳頭產(chǎn)品和旗艦產(chǎn)品。未來，交銀理財在權(quán)益類產(chǎn)品上的占比會逐步增加。初期權(quán)益資產(chǎn)占比在3%左右，兩三年將提高到5%，甚至10%。同時，作為創(chuàng)新產(chǎn)品，公司也會根據(jù)國家政策導向和投資熱點，適時推出特色主體的產(chǎn)品。當前，交銀理財也已經(jīng)在商業(yè)養(yǎng)老、科創(chuàng)投資、長三角一體化、要素市場掛鉤等策略上做好了儲備。

　　來源：傳統(tǒng)借貸vs新型金融

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