智通財經(jīng)APP獲悉，銀行財報季將于周二拉開序幕，摩根大通(JPM.US)和紐約梅隆銀行(BK.US)率先發(fā)布，隨后花旗集團(C.US)、富國銀行(WFC.US)和美國銀行(BAC.US)將于周三公布業(yè)績，高盛(GS.US)和摩根士丹利(MS.US)利則定于周四發(fā)布。
隨著交易活動加速，投資銀行業(yè)務(wù)收入預(yù)計將助力推動第四季度業(yè)績。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，2025年全年全球投行業(yè)務(wù)收入同比增長15%至1030億美元。并購交易額同比增長42%至5.1萬億美元。
在第四季度每股收益的共識預(yù)期中，花旗集團在全球系統(tǒng)重要性銀行中以同比增長21%位居前列；在信托銀行類別中，紐約梅隆銀行預(yù)期增長15%；在大型區(qū)域性銀行中，Citizens金融集團預(yù)期增幅達(dá)30%。
過去六個月中，每股收益共識預(yù)期上調(diào)幅度最大的是：全球系統(tǒng)重要性銀行中的摩根士丹利(預(yù)期同比增長16%)、信托銀行中的紐約梅隆銀行(預(yù)期同比7.1%)以及大型區(qū)域性銀行中的美國合眾銀行。
盡管第四季度業(yè)績本身很重要，但摩根士丹利分析師貝琪·格拉塞克在給客戶的報告中指出：“即將發(fā)布的業(yè)績指引以及對資本市場復(fù)蘇范圍擴大的進(jìn)一步確認(rèn)將更為重要�！�
2025年第四季度并購交易額同比激增65%，但預(yù)計交易完成的影響將持續(xù)到明年。上月，高盛首席財務(wù)官丹尼斯·科爾曼表示，該行由贊助商主導(dǎo)的交易量在2025年增長了40%。
總體而言，摩根士丹利模型預(yù)測第四季度投行業(yè)務(wù)費用同比增長9%，略低于市場普遍預(yù)期的11%增幅。其中并購咨詢費預(yù)計同比增長15%，高于市場普遍預(yù)期的14%。
摩根士丹利分析師表示，第四季度市場業(yè)務(wù)收入預(yù)計同比增長8%，高于市場普遍預(yù)期的7%。其中股票交易收入預(yù)計增長12%，將超過固定收益、外匯及大宗商品交易業(yè)務(wù)5%的預(yù)期增幅。
摩根士丹利分析師對PNC金融服務(wù)集團、北方信托和道富銀行的每股收益預(yù)期最顯著高于市場共識，而對花旗集團的預(yù)期則最大幅度低于分析師平均預(yù)期。
在可能發(fā)布積極業(yè)績指引的銀行中，他們最看好紐約梅隆銀行(因有形普通股權(quán)益回報率存在上調(diào)空間)和道富銀行(因其實現(xiàn)運營杠桿可持續(xù)性的路線圖更為清晰)。
關(guān)于美國銀行第四季度業(yè)績需注意一點：該行于周二宣布，將變更其與稅收相關(guān)的經(jīng)濟適用房、合格風(fēng)能及太陽能可再生能源股權(quán)投資的會計處理方法，以使其財務(wù)報表列報更能反映股權(quán)投資的經(jīng)濟實質(zhì)。該行表示，此項變更對年度化凈收入的影響微乎其微。
會計變更后，截至2025年9月30日，美國銀行的留存收益較原先報告金額減少17億美元，這反映了新會計方法下費用確認(rèn)時點差異產(chǎn)生的累計影響。
展望2026年，Evercore ISI分析師格倫·肖爾在客戶報告中指出，交易、財富管理和投行業(yè)務(wù)將推動增長，而在利率走軟的背景下，凈利息收入的增長步伐將有所放緩。
他認(rèn)為未來一年凈利息收入增長前景最佳的銀行是美國銀行、摩根大通和紐約梅隆銀行。在交易業(yè)務(wù)方面，摩根士丹利和摩根大通位列其首選;在投行業(yè)務(wù)中，摩根士丹利表現(xiàn)突出，但花旗集團估值最具吸引力且將受益于行業(yè)整體復(fù)蘇。在并購業(yè)務(wù)領(lǐng)域，他看好摩根士丹利、高盛和摩根大通。
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