大華繼顯：降招商銀行目標價至49港元 續(xù)予“持有”評級

大華繼顯發(fā)布研報稱，續(xù)予招商銀行（03968）“持有”評級，但將目標價由52港元下調至49港元，以反映最新的盈利修訂及較低的長期ROE預測，當中，該行調升招行2025年盈測1%，惟將2026及27年預測分別下調2.9%及1.1%。

招商銀行預期2025年純利同比增長1.2%至1，502億元人民幣，勝于該行及市場預測，主要是由于凈利息收入改善及非凈利息收入的同比降幅持續(xù)收窄。招行料去年收入同比平穩(wěn)；

ROE跌105個基點至13.4%。

報告續(xù)提到，招商銀行的撥備覆蓋率驟降至400%以下，此現象可能源于更嚴格的壞賬認列標準及加速處置不良資產。盡管如此，招商銀行的撥備覆蓋率仍穩(wěn)居同行水平之上。

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