高盛：招商銀行去年業(yè)績符預(yù)期 目標(biāo)價上調(diào)至53.44港元

高盛發(fā)布研報稱，招商銀行（03968）提供高股息率及更佳的每股股息增長。因此，高盛維持其“買入”評級，并輕微將H股目標(biāo)價由53.41港元上調(diào)至53.44港元，招商銀行（600036.SH）A股目標(biāo)價由54.68元人民幣上調(diào)至54.71元人民幣。

該行稱，招商銀行已公布去年初步業(yè)績，收入及純利分別為3，380億元人民幣及1，500億元人民幣，意味著2025年第四季分別為860億元人民幣及360億元人民幣。這相當(dāng)于2025全年及第四季純利增長1%及3%，大致符合該行對四大行的預(yù)測。

然而，該行對招商銀行2026年的收入及純利預(yù)測分別為3，550億元人民幣及1，630億元人民幣，較彭博市場共識高出3%及5%，相當(dāng)于同比增長7%及8%，對比四大行平均增長5%及3%。正如先前報告所討論，該行預(yù)期2026年將是招商銀行相對四大行的純利增長軌跡出現(xiàn)分歧的時刻，主要由于預(yù)期招商銀行不大可能大幅增加撥備，從而在強(qiáng)勁收入勢頭下帶動盈利增長加速。

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