智通財經(jīng)APP獲悉，美國通脹壓力再度升溫，令市場對美聯(lián)儲降息前景產(chǎn)生明顯動搖。美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)漲幅超出預期，并創(chuàng)下一年來最大升幅，這一結(jié)果促使交易員重新評估貨幣政策路徑，甚至開始考慮美聯(lián)儲今年可能不會降息的情形。
在數(shù)據(jù)公布后，利率期貨市場迅速調(diào)整預期，基本排除了年內(nèi)早期降息的可能性。根據(jù)市場定價，美聯(lián)儲至少要到12月才有可能降息，而即便如此，年內(nèi)最后一次議息會議降息的概率也降至約60%。分析人士認為，持續(xù)偏高的通脹水平，受到關(guān)稅政策、中東局勢推升油價以及服務(wù)業(yè)成本居高不下等因素影響，將迫使美聯(lián)儲維持當前利率水平更長時間。
此次PPI數(shù)據(jù)發(fā)布恰逢美聯(lián)儲即將公布最新利率決議之前數(shù)小時，進一步加劇市場緊張情緒。Raymond James首席經(jīng)濟學家Eugenio Aleman表示，這一通脹數(shù)據(jù)很可能強化美聯(lián)儲維持利率不變的決定，同時也使政策聲明基調(diào)更趨鷹派。“即便利率按兵不動，政策溝通也可能偏向‘更高更久’，尤其是在能源通脹可能重新抬頭的背景下。”
在2月28日中東沖突爆發(fā)之前，市場普遍預計美聯(lián)儲將在6月和9月各降息一次，并存在年內(nèi)第三次降息的可能性。但隨著通脹預期回升，這一判斷已明顯逆轉(zhuǎn)。根據(jù)CME的FedWatch工具，目前市場預計6月降息概率已降至18.4%，7月為31.5%，9月為43.6%，顯示降息預期顯著降溫。
市場仍對年末降息抱有一定希望，但信心明顯不足。期貨市場當前隱含2026年底聯(lián)邦基金利率約為3.43%，較當前約3.64%的水平略有下降，表明整體降息空間被大幅壓縮。
不過，也有觀點認為，未來政策路徑仍存在變數(shù)。如果勞動力市場明顯走弱，美聯(lián)儲仍可能被迫轉(zhuǎn)向?qū)捤闪觥Ｄ壳�，美�?lián)儲理事Stephen Miran和Christopher Waller已公開支持盡快降息，但委員會整體仍更傾向于在通脹走勢更加明朗前維持利率不變。
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