證券時報記者 賀覺淵
4月7日，國家外匯管理局發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月末，我國外匯儲備規(guī)模為33421億美元，較2月末下降857億美元，降幅為2.5%。目前，我國外匯儲備規(guī)模水平仍處于10年來高位，連續(xù)8個月穩(wěn)定在3.3萬億美元之上。
對于3月外匯儲備規(guī)模環(huán)比下降，國家外匯局分析，受全球宏觀環(huán)境、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球主要金融資產(chǎn)價格下跌。在匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用影響下，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模下降。
3月以來，伊朗局勢引發(fā)全球資產(chǎn)劇烈波動，原油價格暴漲，全球資產(chǎn)價格普跌。在美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫和避險資金回流影響下，3月美元指數(shù)走強(qiáng)、10年期美國國債收益率上升。
“油價上漲引起通脹預(yù)期升溫，市場甚至開始押注美聯(lián)儲加息，在高利率維持更久、避險資金回流的雙重因素支撐下，美元指數(shù)延續(xù)走強(qiáng)態(tài)勢。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ψC券時報記者表示。
從匯率因素看，3月美元指數(shù)環(huán)比上漲2.4%，月內(nèi)一度漲破100關(guān)口，非美元貨幣整體走弱，從而壓低以美元計價的外匯儲備規(guī)模。
從資產(chǎn)價格因素看，3月10年期美國國債收益率提高33個基點(diǎn)至4.3%,全球股市劇烈波動并整體下行，各類主要金融資產(chǎn)價格普遍下跌。
在外部風(fēng)險沖擊加大的背景下，3月我國外匯儲備規(guī)模仍穩(wěn)固在3.3萬億美元之上，為匯率雙向波動提供更堅(jiān)實(shí)的安全墊。國家外匯局指出，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。
“隨著主要經(jīng)濟(jì)體增長動能的切換，美元指數(shù)單邊上行的空間有限。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員龐溟向記者指出，一旦美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向確定，匯率折算因素將由“拖累”轉(zhuǎn)為“貢獻(xiàn)”，推動外匯儲備規(guī)�；厣�。
我國外匯儲備主要來源于貿(mào)易順差、外商直接投資以及資本流動。展望下一階段，溫彬認(rèn)為，出口將繼續(xù)發(fā)揮國際收支基本盤功能：在油價沖擊全球產(chǎn)供鏈的背景之下，我國新能源制造優(yōu)勢、全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。在跨境資本流動方面，隨著我國跨境投融資便利化水平不斷提升，外商直接投資將保持平穩(wěn)運(yùn)行。同時，人民幣資產(chǎn)估值優(yōu)勢與配置價值凸顯，證券投資有望延續(xù)合理規(guī)模流入。
當(dāng)天更新的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)還顯示，截至2026年3月末，我國官方黃金儲備為7438萬盎司，較上月末增加16萬盎司。這是自2025年3月以來，我國央行首次單月增持規(guī)模超10萬盎司，目前，央行已連續(xù)17個月增持黃金。
黃金是各國國際儲備多元化構(gòu)成的重要組成部分，具備避險、抗通脹、長期保值增值等優(yōu)點(diǎn)。3月以來，金價出現(xiàn)劇烈調(diào)整。對于當(dāng)月大幅下跌原因，粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒在研報中指出，主要包括地緣局勢推升通脹上行與貨幣緊縮預(yù)期、資金高位獲利了結(jié)、股市波動引發(fā)的流動性恐慌帶來黃金被動拋壓。
“非美央行購金意愿依然強(qiáng)勁，有望繼續(xù)推高黃金的價格中樞�！绷_志恒表示，增持黃金已成為非美央行增強(qiáng)金融安全的重要選擇。新興市場央行尤為積極，儲備增長仍有較大空間。
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