A股首家資產(chǎn)過萬億農(nóng)商行！重慶農(nóng)商行IPO成功過會(huì)

　　原標(biāo)題：A股首家資產(chǎn)過萬億農(nóng)商行！重慶農(nóng)商行IPO成功過會(huì)

　　從“積重難返”到全國最大農(nóng)商行。

　　8月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了2019年第100次發(fā)審委會(huì)議結(jié)果——重慶農(nóng)商行IPO通過。作為一家西南地區(qū)的農(nóng)商行，重慶農(nóng)商行身兼多個(gè)“第一”——全國首家“A+H農(nóng)商行”、全國最大農(nóng)商行、A股第一家資產(chǎn)過萬億農(nóng)商行。

　　據(jù)其招股書，在重慶，該行也是同業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模、存款規(guī)模及分支機(jī)構(gòu)數(shù)量第一位，已經(jīng)成為重慶市目前資產(chǎn)規(guī)模最大、機(jī)構(gòu)人員最多、服務(wù)地域最廣的地方金融機(jī)構(gòu)。

　　按照招股書，重慶農(nóng)商行A股的上市地點(diǎn)為上交所，擬發(fā)行不超過13.57億股A股，占發(fā)行后總股本的11.95%，發(fā)行的募集資金將全部用于補(bǔ)充資本金。該行發(fā)行完成后總股本不超過113.57億股，其中A股數(shù)量不超過88.44億股，H股數(shù)量不超過25.13億股，其保薦機(jī)構(gòu)為中金公司，承銷商為中金公司、中信建投證券。

　　重慶農(nóng)商行的前身是重慶市農(nóng)村信用社，成立于1951年，至今已經(jīng)有68的歷史。2003年，重慶成為全國首批農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)省市之一。2008年，重慶市農(nóng)村信用社聯(lián)合社及重慶市轄區(qū)內(nèi)39個(gè)區(qū)縣行社改制，組建全市統(tǒng)一法人的農(nóng)村商業(yè)銀行。

　　根據(jù)2011年《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》對該行董事長劉建忠的專訪，他表示改制之初，“產(chǎn)權(quán)不明晰、法人管法人、內(nèi)部管理混亂，社員代表大會(huì)、理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)有能有效履職，形同虛設(shè)”，更嚴(yán)峻的是，當(dāng)時(shí)重慶農(nóng)信社的資產(chǎn)質(zhì)量極為糟糕。2002年，重慶市39個(gè)區(qū)縣的700多家鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村信用社，總資本金加起來只有2億多元，資不抵債額高達(dá)47.7億元，資本充足率是-7.09%，不良資產(chǎn)率近50%。當(dāng)時(shí)300億元貸款余額，就有近150億元的不良資產(chǎn)，換言之，之前放貸出去的錢近一半成了壞賬。

　　就在這種業(yè)內(nèi)看來“積重難返”的前提下，根據(jù)上述報(bào)道，2002年，時(shí)任重慶市政府常務(wù)副市長黃奇帆主導(dǎo)了一場意義深遠(yuǎn)的變革，包括法人治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變、資本金擴(kuò)張和壞賬剝離。2003年國家推動(dòng)農(nóng)信社改革重組，但重慶不在最初版本的首批名單之列，重慶立即成立“重慶市農(nóng)村信用聯(lián)社體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組”，組長黃奇帆赴北京溝通，才在最后一刻被列入8個(gè)省市的試點(diǎn)名單之中，隨后的5年，重慶農(nóng)信聯(lián)社資本金實(shí)現(xiàn)了從2億到16億再到60億的飛躍；近60億元的不良資產(chǎn)通過央行票據(jù)置換和政府、股東出資、農(nóng)信社自身清收等措施逐步消化；法人治理結(jié)構(gòu)由三級到兩級最終變?yōu)橐患墶?/P>

　　2008年，重慶農(nóng)商行掛牌成立，成為中西部注冊資本金最大的農(nóng)商行。2010年，成功在香港H股主板上市，成為全國首家上市農(nóng)商行、西部首家上市銀行。

　　截至2018年12月末，重慶農(nóng)商行下轄6家分行、36家支行，共1775個(gè)營業(yè)機(jī)構(gòu)，并發(fā)起設(shè)立1家金融租賃公司、12家村鎮(zhèn)銀行，從業(yè)人員1.6萬人。資產(chǎn)規(guī)模突破9500億元，存款余額6162億元，貸款余額3811億元。

　　根據(jù)其一季報(bào)，該行集團(tuán)下口徑總資產(chǎn)為人民幣9888億元，負(fù)債人民幣9136億元，人民幣近利潤34.45億元。而在今年6月，該行順利成為全國農(nóng)商行中首家總資產(chǎn)過萬億的銀行。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的整理，與已經(jīng)登陸A股的其他7家農(nóng)商行相比，重慶農(nóng)商行2018年末資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先，是當(dāng)前A股排在第一的青農(nóng)商行的3倍有余。唯有6月剛剛得到銀保監(jiān)局批復(fù)同意IPO的上海農(nóng)商行可以與之抗衡，后者2018年末總資產(chǎn)規(guī)模為8337億元。

　　最大的農(nóng)商行的萬億資產(chǎn)規(guī)模是什么概念呢？不妨與城商行對比一番。上市城商行中資產(chǎn)規(guī)模最大的北京銀行(601169)約2.6萬億，排第二的上海銀行2萬億，接下來3-6位是江蘇銀行、南京銀行(601009)、寧波銀行(002142)和杭州銀行，作為一個(gè)專注縣域金融的機(jī)構(gòu)，重慶農(nóng)商行規(guī)模大約介于寧波銀行和杭州銀行之間。

　　今年A股有一輪農(nóng)商行上市的小高潮，紫金銀行和青農(nóng)商行均為今年上半年上市。相比于其他銀行，重慶農(nóng)商行上市節(jié)奏較快，2016年4月股東大會(huì)審議批準(zhǔn)回A議案，9月重慶銀監(jiān)局批復(fù)同意，2018年初在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露招股書，2019年8月15日順利過會(huì)。

　　零售撐起貸款增幅

　　根據(jù)重慶農(nóng)商行2018年年報(bào)，該行2014年-2018年這四年間資產(chǎn)總額大幅增長53.6%，凈利潤91.4億元。不良貸款率去年是1.29%，高于往年（前4年都不高于1%），但低于農(nóng)商行同業(yè)水平。值得注意的是，關(guān)注類貸款占比1.93%，較上年末下降0.57個(gè)百分點(diǎn)，可見是根據(jù)監(jiān)管要求加強(qiáng)了資產(chǎn)質(zhì)量主動(dòng)管理。撥備覆蓋率為348%，雖然低于往年，但依舊遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求。

　　“我們扎根重慶，深耕縣域和農(nóng)村，傾斜信貸資源、考核資源、人力資源，打通金融活水流向三農(nóng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)最后一公里，服務(wù)了重慶80%的人口，扶持了全是50%的小微企業(yè)成長壯大�！敝貞c農(nóng)商行董事長劉建忠在年報(bào)中表示。

　　去年是零售貸款撐起了重慶農(nóng)商行高達(dá)12.65%的貸款增幅。該行去年公司貸款（不含貼現(xiàn)）2277億元，較上年增6.02%；零售貸款1333億元，增幅17.35%。零售貸款在貸款總額中占比上升了1.4個(gè)百分點(diǎn)至近35%。與其他銀行一樣，該行票據(jù)貼現(xiàn)202億元，同比增超100%。

　　不良的上升其實(shí)也是由于公司貸款不良上升，不良最高的是批發(fā)和零售業(yè)。零售貸款不良較上年末下降了0.11個(gè)百分點(diǎn)到0.98%。

　　重慶農(nóng)商行的股東較為分散，前三大股東重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)有限公司、重慶城市建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司、重慶交通旅游投資集團(tuán)有限公司均為重慶市國資企業(yè)，分別持股9.98%、8.17%和5.89%。其余為民營企業(yè)，包括隆鑫控股有限公司（5.70%）、重慶財(cái)信企業(yè)集團(tuán)有限公司（4.43%）、北京九鼎房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司（3.00%）、廈門市高鑫泓股權(quán)投資有限公司（2.00%）、重慶業(yè)瑞房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（1.50%），江西華西集團(tuán)有限公司（1.50%）。

　　發(fā)審委關(guān)注涉包商行資產(chǎn)

　　證監(jiān)會(huì)在上會(huì)過程中對重慶農(nóng)商行主要關(guān)注下列幾個(gè)問題：

　　1、截至2018年末，發(fā)行人逾期貸款總額60%以上為逾期90天以上的貸款，報(bào)告期內(nèi)逾期90天以上而未劃分為不良的貸款余額、各期末重組貸款余額波動(dòng)較大。

　　2、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人不良貸款率低于A股上市農(nóng)商行平均水平，呈逐年增長趨勢，2018年發(fā)生了3次不良貸款轉(zhuǎn)讓和核銷。

　　3、截至2019年5月，發(fā)行人存在涉及包商行的表內(nèi)和表外資產(chǎn)，已對涉及包商行往來表內(nèi)資產(chǎn)的未保障部分全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。請發(fā)行人代表說明：（1）將幾乎大部分投資包商行的表內(nèi)外資產(chǎn)均由存款保險(xiǎn)基金提供全額保障的做法是否和其他涉及包商行的同行業(yè)上市銀行保持一致；（2）未保障金額的具體內(nèi)容，未納入存款保險(xiǎn)金額的原因及合理性，表外資產(chǎn)部分未保障金額1.49億元不計(jì)提減值準(zhǔn)備的依據(jù)是否充分，是否和同行業(yè)可比上市銀行保持一致；（3）截至目前包商行的處理進(jìn)展情況，是否存在重大不利變化情形；（4）發(fā)行人與包商行的同業(yè)往來是否遵循了相關(guān)同業(yè)往來的法律法規(guī)和限制性條件，是否執(zhí)行了必要的合規(guī)性審查，包商行事件后整改及應(yīng)對措施是否及時(shí)有效，相關(guān)內(nèi)控的健全及有效執(zhí)行情況。

　　4、2016年至2018年，發(fā)行人總行及分支機(jī)構(gòu)收到銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、人民銀行及其派出機(jī)構(gòu)、國家外匯管理局及其派出機(jī)構(gòu)的多份檢查意見和各類行政處罰。

　　5、發(fā)行人認(rèn)為其不存在控股股東和實(shí)際控制人。請發(fā)行人說明理由是否充分等問題。