2月27日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)人民銀行決定自2026年3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0。
“這表明當(dāng)前在人民幣過(guò)快升值、外匯市場(chǎng)存在一定順周期行為的情況下，央行已開(kāi)始采取措施平衡外匯市場(chǎng)供需，同時(shí)支持實(shí)體企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)�！敝袊�(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。
據(jù)了解，遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率是人民銀行針對(duì)銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)創(chuàng)設(shè)的逆周期宏觀審慎管理工具，于2015年“8·11”匯改后首次納入政策框架，通過(guò)要求金融機(jī)構(gòu)按簽約額比例繳存無(wú)息準(zhǔn)備金，傳導(dǎo)至遠(yuǎn)期售匯價(jià)格進(jìn)而調(diào)節(jié)市場(chǎng)交易行為。2022年9月，面對(duì)人民幣對(duì)美元匯率的連續(xù)走低，人民銀行將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。當(dāng)準(zhǔn)備金率為20%時(shí)，銀行每做一筆100美元的遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)，就需要向央行凍結(jié)20美元且沒(méi)有利息的資金。這筆成本最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)，提高其遠(yuǎn)期購(gòu)匯的價(jià)格。如今遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0，意味著銀行不再需要為此凍結(jié)資金，遠(yuǎn)期購(gòu)匯的成本將隨之降低。
溫彬分析稱(chēng)，央行調(diào)整該利率或出于三方面考慮：一是降低企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯的成本，增加外匯市場(chǎng)對(duì)美元的需求，一定程度上緩和人民幣過(guò)快升值的勢(shì)頭，起到穩(wěn)定匯率預(yù)期的作用；二是便于企業(yè)以更低成本鎖定匯率，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)購(gòu)匯需求；三是在當(dāng)前已不存在匯率貶值壓力的情況下，逆周期調(diào)節(jié)工具順勢(shì)退出，讓政策回歸中性，減少對(duì)市場(chǎng)的直接干預(yù)。
“對(duì)于外匯市場(chǎng)而言，通過(guò)下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率直接釋放的購(gòu)匯需求可能有限，但卻具有明確的政策信號(hào)意義，是對(duì)市場(chǎng)單邊押注人民幣升值的溫和‘降溫’提示，表明央行的目標(biāo)仍是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。”溫彬表示。
在溫彬看來(lái)，未來(lái)一段時(shí)期外部形勢(shì)復(fù)雜多變，人民幣匯率走勢(shì)存在較大不確定性，同時(shí)隨著市場(chǎng)在匯率形成中發(fā)揮更大作用，人民幣匯率可能有升有貶、雙向浮動(dòng)。企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不宜盲目跟風(fēng)、賭匯率走勢(shì)，要堅(jiān)持匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。
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