租賃行業(yè)三季報(bào)：資產(chǎn)負(fù)債兩端難平衡

　　近日，多家上市租賃公司陸續(xù)公布三季報(bào)。《中國經(jīng)營報(bào)(博客,微博)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，頭部租賃公司凈利潤增長比較可觀，除渤海租賃(000415,股吧)（000415.SZ）因“瘦身”利潤同比下滑之外，平安國際融資租賃有限公司（以下簡稱“平安租賃”）、遠(yuǎn)東國際租賃有限公司（以下簡稱“遠(yuǎn)東租賃”）等行業(yè)頭部公司均實(shí)現(xiàn)增長。而中小租賃公司依舊受到融資難、風(fēng)險(xiǎn)大等難點(diǎn)困擾。其中，今年剛上市的百應(yīng)租賃（08525.HK）前三季度純利再度減少至1344萬元下降19.9%。

　　一方面，結(jié)合三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，高負(fù)債、融資難、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然是行業(yè)主要問題。另一方面，隨著5G、區(qū)塊鏈的興起，行業(yè)正面臨新的風(fēng)口，如何在解決痛點(diǎn)環(huán)節(jié)中把握新機(jī)遇，成為行業(yè)未來聚焦重點(diǎn)。中國融資租賃三十人論壇（天津）研究院院長高克勤在接受記者采訪時(shí)表示：“尤其對(duì)于融資租賃而言，賦予金融屬性，可以促進(jìn)融資租賃行業(yè)出清、回歸本源和政策環(huán)境優(yōu)化。”

　　資產(chǎn)擴(kuò)張VS高負(fù)債

　　觀察租賃公司三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，處于頭部公司的凈利潤呈快速增長模式，而中小租賃公司因?yàn)橹T多因素呈現(xiàn)凈利潤下滑、負(fù)債率高企的情況。

　　今年前9個(gè)月，平安租賃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.61億元，同比增長27.81%，實(shí)現(xiàn)凈利潤30.37億元，同比增長19.9%。中航租賃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.42億元，同比增長44.98%，實(shí)現(xiàn)凈利潤13.92億元，同比增長47.46%。而華夏金租總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到928億元，公司資產(chǎn)規(guī)模復(fù)合增速為28%。遠(yuǎn)東租賃實(shí)現(xiàn)凈利潤42.82億元，保持行業(yè)較高水平。

　　遠(yuǎn)東租賃資產(chǎn)管理部總經(jīng)理王維軍告訴記者：“租賃物和資金都是融資租賃的中組成部分，對(duì)于行業(yè)而言，投前、投中和投后最重要的就是如何只配資金，防控風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)現(xiàn)盈利的第一道關(guān)口。”

　　反觀中小租賃公司，整體呈現(xiàn)凈利潤下滑、負(fù)債率高企的情況。而今年在港股上市的百應(yīng)租賃公布2019年前9個(gè)月業(yè)績顯示，實(shí)現(xiàn)收益約人民幣4237.41萬元，同比減少約28.67%，凈利潤1344萬元，同比減少約19%。不過，具有國資背景的中小融資租賃公司數(shù)據(jù)較為樂觀，作為中國飛機(jī)租賃全資附屬公司，截至三季度末的前9個(gè)月，中飛租賃收入及其他收入達(dá)18.91億元，同比增長18.26%，但是，對(duì)于總資產(chǎn)為319.72億元的中飛租賃來說，255.92億元負(fù)債總額值得注意。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示：“整個(gè)市場環(huán)境尚未改善，租賃公司兩極分化加劇，尤其對(duì)于中小公司而言，股東實(shí)力及支持度變成影響發(fā)展的重大因素�！�

　　很多公司仍然難以處理好資產(chǎn)和負(fù)債兩端的平衡問題。華夏金租總裁黎清認(rèn)為：“資產(chǎn)和負(fù)債兩端發(fā)力，必須加強(qiáng)管理。應(yīng)該對(duì)存量低收益的業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理，分門別類轉(zhuǎn)讓以前回收項(xiàng)目清單，加大租賃資產(chǎn)交易力度，實(shí)現(xiàn)‘騰籠換鳥’�！�

　　競爭加劇之外，嚴(yán)監(jiān)管仍然在租賃行業(yè)持續(xù)。11月8日，天津銀保監(jiān)局接連下發(fā)3張針對(duì)中信金租的行政處罰信息公開表。因“在租賃業(yè)務(wù)中違規(guī)要求地方政府提供擔(dān)保，嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則”，中信金租被處罰款50萬元。另有兩名公司人員因?qū)ι鲜鲂袨樨?fù)有主要領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任和直接管理責(zé)任而被銀保監(jiān)局予以警告。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年截至目前，地方銀保監(jiān)局對(duì)金融租賃公司處以的罰款累計(jì)達(dá)520萬元。對(duì)此，北京亦莊國際租賃公司總經(jīng)理晏宗敏坦言：“監(jiān)管明令禁止的業(yè)務(wù)，一旦觸及必將面臨處罰。”

　　探尋同質(zhì)化、融資難背后風(fēng)口

　　記者采訪中發(fā)現(xiàn)，一方面監(jiān)管大環(huán)境日趨嚴(yán)格，加重金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品趨同性，更加劇了同業(yè)同質(zhì)化競爭。另一方面監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款的穿透性要求，也影響了中小項(xiàng)目的放款。

　　值得注意的是，近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)部發(fā)布了意見稿，對(duì)業(yè)務(wù)范圍、監(jiān)管規(guī)則等方面做了規(guī)定。高克勤表示：“融資租賃具有金融屬性，統(tǒng)一監(jiān)管最根本的要求就是按照金融企業(yè)來管，隨后依次進(jìn)行的清理整肅和規(guī)范經(jīng)營，必然涉及一批長期休眠或者在公司治理、經(jīng)營管理等方面存在合規(guī)或風(fēng)險(xiǎn)隱患的公司，這有利于融資租賃行業(yè)出清、回歸本源和政策環(huán)境優(yōu)化。”與此同時(shí)，高克勤認(rèn)為，一旦監(jiān)管文件出臺(tái)，應(yīng)該更傾向于對(duì)融資租賃公司的業(yè)務(wù)投資方向、標(biāo)的物范圍以及風(fēng)險(xiǎn)防范方面的規(guī)范。

　　一直以來，租賃公司在發(fā)債等業(yè)務(wù)形式上存在一定“跟風(fēng)”的情況，這也反映出行業(yè)規(guī)范不統(tǒng)一、融資難等問題。而根據(jù)意見稿顯示，未來只有經(jīng)營管理較好、風(fēng)控能力較強(qiáng)、監(jiān)管評(píng)價(jià)滿足一定標(biāo)準(zhǔn)的融資租賃公司，經(jīng)地方金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)才可以依法開展發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、開展與融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)的保理業(yè)務(wù)。

　　與歐美市場相比，中國融資租賃的滲透率還很低，結(jié)合眼下，“一帶一路”、5G、區(qū)塊鏈成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新方向。新風(fēng)向是否能夠?yàn)樽赓U行業(yè)帶來新的發(fā)展思路？

　　鑫橋聯(lián)合融資租賃有限公司總裁施錦珊在接受記者采訪時(shí)表示，隨著新型城市生活方式及運(yùn)營系統(tǒng)將帶來新的城市業(yè)態(tài)，5G商用的城市新生活必然會(huì)給整個(gè)租賃行業(yè)發(fā)展帶來非常好的經(jīng)營性的現(xiàn)金流，“5G相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可以成為行業(yè)思考的經(jīng)營性的租賃標(biāo)的物對(duì)象”。