穩(wěn)預(yù)期 央行下調(diào)遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率

證券時報記者 孫璐璐 賀覺淵

中國人民銀行2月27日宣布，為促進(jìn)外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風(fēng)險，自2026年3月2日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)至0。這是時隔近3年半央行再次使用該工具。

此次銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率下調(diào)，會直接導(dǎo)致銀行辦理遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的成本下降，進(jìn)而降低企業(yè)遠(yuǎn)期購匯成本。權(quán)威專家表示，此舉能提高企業(yè)在購匯方向開展外匯套保的積極性，也有利于支持企業(yè)合理運(yùn)用外匯衍生產(chǎn)品管理好匯率風(fēng)險。本次下調(diào)遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率實(shí)質(zhì)上是合理退出前期措施，促進(jìn)外匯政策回歸中性。

市場普遍將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率看作是央行穩(wěn)定匯率預(yù)期的政策工具之一，相應(yīng)的，此番調(diào)整被認(rèn)為是央行對近期持續(xù)升溫的人民幣升值預(yù)期采取的“降溫”提醒。截至2月27日16∶30日間收盤，在岸人民幣對美元匯率報6.8559，較上一交易日下降162點(diǎn)。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ψC券時報記者表示，央行此番調(diào)整或出于三方面考慮：一是降低企業(yè)遠(yuǎn)期購匯的成本，增加外匯市場對美元的需求，一定程度上緩和人民幣過快升值的勢頭，起到穩(wěn)定匯率預(yù)期的作用；二是便于企業(yè)以更低成本鎖定匯率，做好匯率風(fēng)險管理，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)購匯需求；三是在當(dāng)前已不存在匯率貶值壓力的情況下，逆周期調(diào)節(jié)工具順勢退出。

“通過下調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率直接釋放的購匯需求可能有限，但卻具有明確的政策信號意義�！睖乇蚍Q，這是對市場單邊押注人民幣升值的溫和提示，表明央行的目標(biāo)仍是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

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